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困境下的20000亿三星帝国遭遇疫情黑天鹅

2022年05月06日 圆葱财经网

困境下的20000亿三星帝国遭遇疫情“黑天鹅”

韩国疫情来势汹汹,三星电子的“突围大计”蒙上阴影。

当前,中国疫情形势正在好转,但全球其他国家却不断告急,其中韩国的疫情最牵动人心。截止北京时间3月4日15:00,韩国累计确诊病例达5621例,相较于韩国5164万的总人口数量,患病率已经超过万分之一,已是中国的近2倍。

韩国绝大部分确诊病例集中于大邱和庆尚北道地区,而临近的龟尾市,号称韩国的“硅谷”,是韩国内陆最大的电子工业城市,拥有电子、半导体、通讯设备等完整的产业链。

三星电子、LG电子、LG Display等科技巨头都有在龟尾市设立工厂、分公司。

当前韩国疫情,正在危及三星、LG在龟尾市的工厂。据韩国国际广播电台报道,刚刚复工不久的龟尾市三星手机工厂,3月2日再度出现第4例确诊病例,再次被迫停工,这已是短期内的第二次停工。

据三星电子披露,该工厂是其在韩国境内唯一一家智能手机生产基地,承担着高端手机Galaxy Z Flip、Galaxy S20的生产任务,而这两款旗舰手机被寄予厚望,是三星手机业务2020年突围的关键,如今却被疫情“黑天鹅”的阴影笼罩。

而刚过去不久的2019年,三星电子的日子过得并不顺利。

近日,三星电子披露的2019年度财报显示,全年营收230.4万亿韩元,同比下滑了5.5%;净利润21.74万亿韩元,同比暴跌51%,遭遇腰斩,已跌回2016年的盈利水平。

净利润大幅滑坡,与2019年的智能手机、显示面板、半导体等业务面临全球的激烈竞争密切相关。截止3月4日收盘,三星电子的总市值高达369.07万亿韩元。

在财报中,三星电子寄希望于2020年发起“突围大计”,重振三星电子“帝国”,然而一场突如其来的疫情,正在增加不确定性。

三星手机,败走中国

2019年9月,三星关闭了再中国大陆的最后一家工厂,并裁减3000人,全面停止手机产品在中国的生产。与此同时,三星智能手机亦正在丢掉庞大的中国智能手机消费市场,2019年其在中国市场份额已跌至1%。

图片来源:电子工程专辑整理自Counterpoint

三星手机在中国市场节节败退的原因并不难解释,首先本地手机品牌的崛起,大量主打性价比的国产安卓智能手机问世,对三星而言无疑是沉重一击。加上2016年的“爆炸门”事件,令三星手机的中国市场份额一路崩塌。

不仅仅是中国市场,三星在全球智能手机市场的角逐中,正逐渐输给了苹果。另外,号称这智能手机未来的5G时代,也被华为超越。

据IDC的跟踪数据显示,2019年第四季度,苹果累计出货量达7380万台,同比增长7.9%,取代三星成为了全球智能手机的销量冠军,市场份额升至20%,而三星的全球市场份额则下滑至18.8%。

另外,在5G手机市场,华为亦取代了三星,成为全球5G手机全年销量的领跑者。据Strategy Analytics最新报告显示,2019年全球5G智能手机出货量达到1900万台,其中华为占据的市场份额为第一位,占比大约37%,三星以35.8%的市场份额位居第二位。

5G,将是2020年所有手机厂商的必争之地。此前,三星曾定下目标,2020年将出货5G手机1亿至3亿部,将带动三星智能手机业务强劲增长。

但,被寄予厚望的旗舰机型Galaxy S20系列遭遇滑铁卢。2月27日在韩国上市,第一天仅卖出7.08万台,相比Galaxy S10系列在发售24小时内14万部的销售成绩,暴跌近50%,号称最惨旗舰机发售。

面对令人沮丧的发售数据,三星发言人回应表示,由于担心冠状病毒感染,新手机的折扣大幅下降以及线下商店的访客数量影响了销售。

由此可见,疫情不仅使得智能手机工厂屡次停工,还直接影响了最新款旗舰机的销售,手机“突围”的不确定性正在增加。

三星最赚钱的业务,正面临最大考验

不仅仅是手机,三星一直傲世全球的半导体业务,在2019年遭遇了有史以来最大的挑战:日韩贸易摩擦。

值得一提的是,半导体业务,历来都是三星最赚钱的现金奶牛,一直占据着全公司70%以上的净利润。但2019年却突然出现断崖式下跌,据财报数据显示,2019年三星半导体业务的运营利润为14.02万亿韩元,相比2018年的44.57万亿韩元,暴跌近70%。

三星半导体业务盈利暴跌最主要的原因正是,日韩贸易摩擦,被卡住脖子。

2019年7月1日,日本宣布,加强对韩国的出口管制,将对半导体材料进行严格审查,同时禁止日本企业通过第三国向韩国出口相关产品。

半导体产业,是韩国20多年努力铸成的国之重器,但韩国的半导体产业以中游的制造为主。上游的半导体核心材料、精密半导体设备均掌握在日本手中,韩国半导体行业严重依赖对于日本进口设备和材料。

半导体产业链

以高纯度氟化氢为例,这是蚀刻晶圆半导体的核心关键材料,不可或缺,而日本占据了全球产能的70%。2019年8月,日本对韩出口的氟化氢数量、金额双双为零,9月出口额同比锐减99.4%,直接导致三星半导体业务遭受重创。

无奈之下,三星计划将半导体制造中使用的约220余种日本原材料、化学药品,全部替换为本国产品或其他国家产品,甚至计划全部国产化。

但大部分半导体材料、设备的技术含量极高,三星的国产替代之路,无疑是相当漫长、且耗资巨大。

在净利润腰斩的情况下,三星“含泪”大规模斥资研发。据2019年财报数据显示,三星电子全年的研发支出高达20.1万亿韩元,创下历史新高,只为摆脱日本“卡脖子”的困境。

目前,日本对于韩国出口管制有所缓,但管制依然存在。

同时,日本疫情也不容乐观,半导体产业链或多或少亦受到波及,尽管出口管制缓解之下,三星进口的成本亦存在上涨的预期,将进一步压制2020年半导体业务的盈利能力。

三星面板,渐渐被蚕食

2019年三星的另外一块蛋糕:显示面板产业,盈利能力也在缩水。

据2019年财报数据显示,三星的显示面板部门贡献的利润大幅下滑近49%,全年运营利润下降到1.58万亿韩元。

对此,三星的解释是,中国竞争对手的产能迅速扩张,液晶面板的价格下跌超过预期。

三星的这句解释背后是,京东方、华星光电、天马等中国面板公司正在不断崛起。2018年、2019年京东方连续两年成为全球最大的LCD液晶面板厂商。在5个细分领域出货量全部全球第一。

据市场研究机构IHS Markit指出,在三星电子2019年的电视出货量中,超过60%的电视产品均采用中国大陆与中国台湾供应的LCD面板。

但在价格更高的OLED面板市场,三星依然占据着绝对优势。2019年,三星拥有手机AMOLED面板85.4%的市场份额。

手机、半导体、显示面板,三星电子笑傲江湖的三大看家本领,正在面临激烈的全球市场竞争。同时,2020年开局之际,又遇上疫情的“黑天鹅”,三星将如何突围?

“韩国人的一生离不开的三件事分别是死亡、税收、三星。”这是韩国坊间的一句口头禅。可以看到,三星集团在韩国的影响力。

众所周知,韩国经济最大的特色是大型财团垄断。三星、现代、LG、SK这四大韩国企业集团的年营业额总额占韩国GDP的比例,一度高达60%。

意味着,四大企业集团的经营发展,直接关系到韩国经济的走向。

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